Аналитики БКС оценили текущий дисконт в цене российских акций

Фото: Михаил Гребенщиков / РБК

Аналитики «БКС Мир инвестиций» представили новую стратегию по российскому рынку акций «Время играть в долгую» (есть у «РБК Инвестиций»). Авторы стратегии отмечают, что сейчас акции торгуются с дисконтом в 36% к историческим средним значениям. Мультипликатор P/E достиг 3,9х, при том что исторически он был чуть выше 6х.

По словам аналитиков, в предыдущий раз индекс Мосбиржи был на таких значениях в декабре 2024 года, когда рынок ждал повышения ключевой ставки ЦБ до 23%. В базовом сценарии брокер ожидает возвращения P/E к 5х.

Что будет с индексом Мосбиржи

Эксперты «БКС Мир инвестиций» сохранили цель по индексу Мосбиржи — 3200 пунктов на 12 месяцев вперед. Потенциал роста без дивидендов — 27%, с дивидендами — 39%.

Главным среднесрочным фактором влияния на бенчмарк аналитики выделяют устойчивый цикл снижения ставок ЦБ.

1. Долгосрочный взгляд на индекс Мосбиржи — позитивный, потому что

скидка уже 36% к исторически средним значениям;
экстремальный негатив уже заложен в цены;
дивиденды будут поддерживать рынок.

2. Краткосрочный взгляд — нейтральный, так как

опасения по поводу изменения налоговых норм и эскалации конфликтов будут давить на акции.

Риском для индекса остаются геополитический и макроэкономический факторы.

БКС прогнозирует ключевую ставку на 2026 год в среднем на уровне 14,3%, на конец года — 13%, а на 2027 год — 11,7% и 10–10,5% соответственно.

Курс рубля, по мнению аналитиков, может закончить год выше ₽80 за доллар. «Возобновление покупок валюты Минфином в рамках бюджетного правила не привело к ослаблению российской валюты. Рост цен на ненефтегазовый экспорт нивелирует покупки ведомства. Аналитики продолжают обновлять прогнозы по рублю в сторону укрепления», — отмечают в брокерской компании.